Banca d'Italia: Labor Productivity and Effort in the Euro Area Business Cycle

Banca d'Italia Publications

Published March 17th, 2026

Detected March 18th, 2026

Summary

The Bank of Italy has published Working Paper No. 1522, researching labor productivity and effort factors in the euro area business cycle between 1991 and 2019. The paper proposes a new theoretical model and analyzes its implications for macroeconomic data and inflation volatility.

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What changed

The Bank of Italy has released Working Paper No. 1522, titled 'Labor Productivity and Effort in the Euro Area Business Cycle,' authored by Vivien Lewis and Stefania Villa, dated March 2026. This research investigates the drivers of the procyclicality of labor productivity in the euro area from 1991 to 2019, introducing a novel theoretical model where labor, in addition to capital, can be utilized with varying intensity.

This publication is primarily for economic researchers and policymakers. It provides an analysis of macroeconomic data and its implications for inflation volatility, offering insights into the functioning of the euro area economy. No immediate compliance actions are required for regulated entities, as this is a research output.

Source document (simplified)

N. 1522 - Produttività e intensità dei lavoratori nel ciclo economico dell'area dell'euro

Temi di discussione (Working Papers) di Vivien Lewis e Stefania Villa Marzo 2026

La ricerca studia i fattori che hanno determinato la forte prociclicità della produttività del lavoro osservata nell'area dell'euro nel periodo 1991-2019. Si propone un nuovo modello teorico nel quale, oltre al capitale, anche il lavoro può essere utilizzato con diversa intensità.

La stima del modello con intensità lavorativa variabile mostra che esso è in grado di interpretare con maggiore accuratezza i dati macroeconomici dell'area dell'euro rispetto ai modelli alternativi caratterizzati da un'intensità del lavoro costante. L'intensità contribuisce in misura rilevante all'aggiustamento del fattore lavoro alle condizioni cicliche ed è fondamentale per spiegare la prociclicità della produttività. Le variazioni dell'intensità lungo il ciclo attenuano quelle dei costi marginali e contribuiscono a ridurre la volatilità dell'inflazione.