AI and US Economy: Accounting Perspective on Investment and Production

Banca d'Italia Publications

Published March 12th, 2026

Detected March 13th, 2026

Summary

The Bank of Italy has published a paper analyzing the impact of Artificial Intelligence (AI) infrastructure investments on the US economy. The paper details how AI investments, particularly in data centers, have supported aggregate demand in the US and discusses the global supply chain for AI components.

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What changed

This publication from the Bank of Italy, titled "AI and US economy: accounting perspective on investment and production," analyzes the rapid expansion of AI infrastructure and services, focusing on their short-term impact on US macroeconomic aggregates. It highlights that AI investments, especially in data centers, significantly boosted US aggregate demand in the first nine months of 2025, though the contribution to GDP was moderated by the high import content of these investments due to the globalized nature of chip production and server assembly.

The paper presents a detailed analysis of the AI value chain and suggests that the impact on GDP from services provided by data centers could soon rival that of current investments. While this is an analytical paper and not a regulatory mandate, companies involved in AI infrastructure, chip manufacturing, or server assembly, particularly those operating in or analyzing the US market, may find the insights into investment trends and supply chain dynamics relevant for strategic planning and risk assessment.

Source document (simplified)

N. 1006 - L'intelligenza artificiale e l'economia statunitense: un approccio contabile all'analisi degli investimenti e della produzione

Questioni di Economia e Finanza (Occasional Papers) di Luisa Carpinelli, Filippo Natoli e Marco Taboga Marzo 2026

Il lavoro descrive la rapida espansione delle infrastrutture legate all'intelligenza artificiale (IA) e la diffusione dei relativi servizi. Analizza come questi sviluppi si riflettono nel breve periodo sui principali aggregati macroeconomici negli Stati Uniti, paese in cui operano le principali aziende del settore, e presenta una dettagliata analisi della catena del valore legata all'IA.

Nei primi nove mesi del 2025 gli investimenti in IA, specialmente nei centri di calcolo, hanno considerevolmente sostenuto la domanda aggregata statunitense. Il contributo al PIL è stato inferiore, dato l'elevato peso di beni importati negli investimenti. La filiera produttiva dell'IA ha infatti scala globale, con produzione di chip e assemblaggio di server dislocati tra vari paesi. L'impatto sul PIL dei servizi erogati dai centri di calcolo potrebbe raggiungere in tempi rapidi un'entità analoga a quella attualmente generata dagli investimenti.